能源局推新能源微電網建設 下游的風電、光伏最為受益
能源局推新能源微電網建設 下游的風電、光伏最為受益
國家能源局22日發布了《關于推進新能源微電網示范項目建設的指導意見》，該意見指出，新能源微電網代表了未來能源發展趨勢，是“互聯網+”在能源領域的創新性應用。同時，新能源微電網是電網配售側向社會主體放開的一種具體方式，符合電力體制改革的方向，可為新能源創造巨大發展空間。
意見指出，新能源微電網是基于局部配電網建設的，風、光、天然氣等各類分布式能源多能互補，具備較高新能源電力接入比例，可通過能量存儲和優化配置實現本地能源生產與用能負荷基本平衡，可根據需要與公共電網靈活互動且相對獨立運行的智慧型能源綜合利用局域網。意見鼓勵在新能源微電網建設中，按照能源互聯網的理念，采用先進的互聯網及信息技術，實現能源生產和使用的智能化匹配及協同運行，以新業態方式參與電力市場，形成高效清潔的能源利用新載體。
新能源微電網示范項目建設的目的是探索建立容納高比例波動性可再生能源電力的發輸(配)儲用一體化的局域電力系統，探索電力能源服務的新型商業運營模式和新業態，推動更加具有活力的電力市場化創新發展，形成完善的新能源微電網技術體系和管理體制。(人民日報)
愛康科技(002610,咨詢):提高非公開增發募集資金額度,助力電站龍頭創新式成長
愛康科技 002610
事件:2015年5月20日晚公司發布公告:(1)公司調整非公開增發內容:1、本次非公開增發募集資金總額不超過47億元(原有方案是募集資金不超過20億元);2、募集資金扣除發行費用后全部用于640MW地面光伏電站建設(原有方案是用于550MW光伏電站建設),并且提高電站建設時自有資金比例至94%(原有方案自有資金30%);3、發行價格不低于28.73元/股(原有方案17.19元/股)4、大股東認購比例不變,不低于10%,并且3年內不得轉讓。
(2)公司設立子公司推進互聯網戰略:1、公司或下屬子公司擬投資一億元人民幣在國內設立電站運維公司,主要從事光伏電站的第三方代理運維業務;2、公司或下屬子公司擬投資人民幣一億元設立愛康綠電寶金融服務有限公司,主要從事光伏電站的互聯網金融融資業務;3、公司或下屬子公司擬投資人民幣三千萬元設立愛康光伏電站分級及評估咨詢有限公司,主要從事光伏電站質量的分級評估服務;4、公司或下屬子公司擬投資不超過人民幣一億元設立愛康互保信息技術有限公司,主要就光伏行業內普遍關心影響發電量和電站質量的風險因素提供保險服務。
點評:
提高非公開增發募集資金額度,助力光伏電站業務大幅擴張。公司已累計控制光伏發電項目510.475MW,并計劃在2015年底實現控制不低于1200MW光伏發電項目的業務目標。本次通過提高非公開增發募集資金額度,將在兩方面助力公司電站業務擴張:(1)募集資金扣除發行費用后全部用于640MW地面光伏電站建設(原有方案是用于550MW光伏電站建設),擴大了項目的電站建設規模,有助于公司完成年初設定的1.2GW電站的目標;(2)提高電站建設時自有資金比例至94%(原有方案自有資金30%),降低公司在電站業務擴張過程中的財務風險。
公司互聯網戰略聚焦光伏電站后市場。能源局數據顯示,截止2015年3月底國內光伏電站累計裝機量達33.12GW。光伏電站的運維、質量評估、保險以及盤活存量電站資產的金融創新等電站后市場空間巨大。公司通過設立電站運維子公司、互聯網金融子公司、電站質量評估子公司及互保服務子公司,聚焦光伏電站后市場,不僅有利于提高公司自身電站的運營效率,還可以對外提供相應服務,為公司未來成長尋找新的增長極。
公司在電站收益率和融資方面引領行業發展,不斷創新;能源互聯網更是增添公司亮色。首先,公司通過精細化運營保障發電量;其次,公司發展多元化融資模式推動規模迅速壯大,在國內光伏企業中率先啟動了光伏電站的資產證券化工作;2015年公司計劃打通光伏電站開發、建設、投資、運維全流程的融資通道,實現建設期融資、項目貸款融資、資產證券化的無縫銜接。融資租賃、信托融資、資產證券化、碳交易等金融創新將同時提升公司的成長空間、速度和市場估值;由于光伏電站尤其是分布式光伏電站是能源互聯網重要入口,未來公司還將受益能源互聯網的發展。
盈利預測及評級:我們預計公司15年、16年、17年EPS分別為1.12、1.78、2.54元,對應5月21日收盤價(37.18元)的市盈率分別為33、21和14倍,考慮到公司電站龍頭高成長性以及布局光伏電站后市場領域,發展空間巨大,參考可比公司2015年平均PE為50.57,我們給予公司2015年50倍PE,提高目標價到56元。
股價催化劑:電站業務拓展超預期;金融創新超預期;光伏行業超預期變化。
風險因素:1、光伏業務拓展低于預期;2、金融創新低于預期;3、應收賬款等財務風險。
金風科技(16.76 +1.21%,咨詢):半年報業績再超預期,價值龍頭成長依舊
金風科技 002202
研究機構：安信證券 分析師：黃守宏 撰寫日期：2015-07-14
半年報業績再超預期:價值龍頭成長依舊,金風科技公告上調2015年上半年盈利預測,將盈利預測由原來的9.92億元-11.57億元上調至11.57億元-13.23億元,同比增長250%至300%。這也是公司連續兩年半年報業績持續保持2.5-3倍的高增長,主要原因得益于2015年上半年風電行業持續、穩步發展,市場需求旺盛,公司上半年部分項目進度較預期加快,銷售收入確認高于預期。
風電行業持續向好:得益于風電電價下調帶來的搶裝,我們預計國內新增風電裝機量將達到25GW,從而有效帶動金風科技的出貨量大漲,預計2015年出貨量達到甚至超過6.5GW,將實現業績和市場占有率雙提升;風電場運營方面,未來三年(包括2015年)金風科技每年的新增運營風電場不會少于1GW,預計2015年年底風電場運營累計裝機量將約3GW,將會為公司帶來強大的現金流和業績支撐。
風電服務市場逐漸打開,金風科技作為國內最大的風電機組制造商,安裝的風機數量超過17000萬臺,為未來的風電增值服務打開空間。
金風科技變革進行時:金風科技也在經歷變革,挖掘風電大數據為運營和服務提供強力支持;萬臺風電機組為能源互聯網提供大數據支撐;金風科技旗下擁有融資租賃、機組制造、風電場運營和風電場服務等多項業務,可以打造風電從融資到運營再到服務的一體化平臺;金風科技在北京和江蘇大豐的智能微網項目已經并網發電,作為數據承載端、節能方案和售電方的智能微網為金風科技開拓需求側管理打下基礎。
投資建議:我們預計公司2015年-2017年的EPS分別為1..09元、1.39元、1.63元,對應的PE分別為17.6倍、13.8倍、11.8倍,維持買入-A的評級,目標價33元。
風險提示:補貼發放不及時,政策支持力度下降。
通威股份(12.3 +0.57%,咨詢):牽手華為,智能光伏電站技術再加碼
通威股份 600438
研究機構：海通證券(17.2 -0.46%,咨詢) 分析師：丁頻,夏木 撰寫日期：2015-07-14
投資要點:
牽手華為,在光伏電站實施、物聯網、光伏電站信息化技術等領域展開合作。2015年7月10日,通威股份有限公司與華為技術有限公司簽署了《合作框架協議》,將通過雙方密切合作,利用各自優勢,在光伏電站實施、物聯網、光伏電站信息化技術等領域展開合作。
合作范圍廣泛,前景值得期待。雙方根據自身特點和發展需要,擬在以下領域或市場展開合作:1)智能光伏電站解決方案及關鍵部件:在本協議有效期內,雙方在智能光伏領域展開全方位合作,合作產品范圍為華為公司智能光伏電站解決方案及產品(包括逆變器產品、FusionSolar管理系統、無線寬帶系統等。2)漁光一體智能光伏電站解決方案標準及聯合創新:雙方利用所具優勢、重點實驗室平臺,共同在光伏電站智能化方面進行創新改造,并依托實際電站項目,加快智能光伏電站的部署和推廣。3)示范項目品牌活動聯合推廣。
優勢互補,共促有效的商業價值和經濟效益。通威股份擁有農(漁)業和光伏新能源結合的優勢資源,致力于打造全球領先的“養殖+光伏”綜合運營商,積極推進“漁光一體”、“農光互補”、“屋頂分布式”等光伏電站項目的發展。華為公司具有領先的逆變器生產技術,能提供領先有效的智能光伏電站解決方案。 本協議的簽訂,將充分利用雙方各自優勢,在光伏電站實施、物聯網、光伏電站信息化技術等領域展開合作,致力于打造“智能、高效、安全、可靠”的智能光伏電站,促進光伏產業健康發展和技術進步,為雙方創造有效的商業價值和經濟效益。
從“平面經濟”到“立體經濟”。在未來發展中,通威將充分運用自身強大研發、應用能力,致力于以“智能漁業、設施漁業”為主的新型差異化養殖模式,引領水產養殖的第二次革命,催生企業的新一輪高速發展。與此同時,在充分發揮差異化競爭優勢的同時,通威正在更大化地利用水資源、漁光一體等自身獨家優勢,打造“光伏+農業”的雙擎格局,實現從“平面經濟”向“立體經濟”的過渡。
盈利預測與投資建議。預計15-17年,新能源業務貢獻利潤分別為0.99億元、2.99億元和5.66億元,飼料業務貢獻凈利潤分別為4.23億元、4.82億元和5.55億元,考慮股本增加,15-17年EPS分別為0.41元、0.61元和0.88元?？紤]兩項業務的協同效應,短期內我們給予公司2016年30倍的PE估值,目標市值234億元,目標股價18.45元;中長期看,若業務融合順利,加上賽維注入的確定性,估值有望進一步提升,我們給予公司中長期目標市值393億元,維持“買入”評級。
風險提示。豬價大幅下跌、公司互聯網業務開展不達預期。
中利科技(002309,咨詢):定增25億元加碼光伏主業,推出限制性股票激勵計劃
中利科技 002309
研究機構：申萬宏源(000166,咨詢) 分析師：孔凌飛 撰寫日期：2015-07-22
投資要點:
公司公告非公開發行股票預案:本次非公開發行股票數量不超過11,700萬股,募集資金總額不超過250,000萬元,本次非公開發行的定價基準日為公司審議本次非公開發行股票的股東大會決議公告日。本次發行的發行價格不低于定價基準日前20個交易日公司股票交易均價的90%。募集資金擬投資于371MW光伏電站項目建設。
公司同時推出限制性股票激勵計劃:擬向激勵對象授予不超過460萬份限制性股票,首期授予價格14.61元/股。限制性股票解鎖條件為以2014年凈利潤為基數,2015/2016/2017年凈利潤增長率不低于25%/45%/60%。
定增資金保證公司未來電站開發規模,有效改善財務狀況。公司擬通過此次定向增發募集不超過25億元,用于371MW光伏電站的項目建設。項目建成后,公司將對項目進行運營管理或在合適的時機對外轉讓。本次定增募投的具體項目為:江蘇20MW、浙江140MW、安徽20MW、湖南40MW、江西50MW、新疆80MW、河北21MW并網光伏發電項目,投資總額預計為30.7億元。此次募集資金到位后,公司將通過向子公司中利騰暉增資的方式注入,增資后股權占比預計提高到84.28%。2014年公司資產負債率接近70%、每股經營現金流-2.19元,此次增發資金募集到位后將有效緩解公司現金流較為緊張的狀況。
限制性股票計劃將實現對高管及其他公司員工有效激勵。在公布非公開發行股票方案的同時,公司推出限制性股票激勵計劃,我們認為此舉將有效理順管理層及部分其他員工的激勵問題,同時也體現了內部人對公司未來發展的信心。此次460萬份限制性股票將授予7位公司主要董事、高管,并同時向其他80位經營業務骨干、核心技術人員授予激勵,另有43.5萬股預留額度。此次設定的解鎖條件為以2014年凈利潤為基數,2015/2016/2017年凈利潤增長率不低于25%/45%/60%,增長目標并不十分激進,我們認為管理層將有充分動力和信心實現這一經營目標。
維持“買入”評級。由于公司尚未確定增發基準價格,我們在盈利預測中暫未考慮此次增發對利潤及股本的影響。我們預計公司2015-2017年分別實現凈利潤3.63億元、4.52億元以及5.15億元,對應EPS分別為0.64、0.80、0.91元,對應停牌前股價2015年52倍、2016年42倍PE?？紤]到公司停牌時間以及停牌前股價情況,我們預計公司復牌后股價存在補跌壓力,但是我們依然看好公司長期發展的潛力,建議投資者在股價充分調整后積極關注,維持對公司的買入評級。
原標題:國家能源局推新能源微電網建設
來源:金融界 揚州君昊電氣 m.rqjl.com.cn 轉載此文。
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